湖南通报8起年轻干部违反中央八项规定精神问题♐《xfb幸福宝官网入口安卓》并广泛征求修改意见和建议，《xfb幸福宝官网入口安卓》12月19日，在和訊網主辦的2022年財經中國年會暨第20屆財經風雲榜上，中金公司首席經濟學家彭文生發表「從貨幣經濟視角看非典型複蘇」演講。彭文生提到，疫情以來，中國的應對經濟下行方式，更多是靠信貸擴張，但信貸本身的增長動能並不強。這是因為中國實際上是處在金融周期下半年的調整，過去三年房地產麵臨的下行壓力，尤其是房地產的債務風險暴露拖累了信貸擴張動能。彭文生從貨幣視角解讀經濟下行壓力，供應鏈和生產活動受到衝擊的一個重要影響是信貸需求下降，這實際降低了內生貨幣的增長動力。當人們對未來沒有信心，不願意做實體資產投資，也不願意持有風險金融資產，比如上市交易的股票。並且偏向持有安全的資產，即貨幣。一方麵貨幣供給下行，另一方麵貨幣需求上升，導致的結果就是經濟下行壓力加大。彭文生認為，美國的2008年經濟危機、中國這兩年房地產債務問題，實際和過去十幾年信貸大幅擴張是相互聯係的。中國更多的是靠信貸擴張應對供給衝擊，但在過去三年，中國實際上是處在金融周期下半場的調整當中，就是房地產下行階段的債務風險暴露導致信貸擴張不力。但中美不同的是，中國的信貸沒有出現如美國在2007年-2009年次貸危機後的大幅下滑，即私人部門還本付息相對銀行新增貸款在一段時間大幅上升。在那段時期，美國的資金從實體經濟大量流回銀行體係，信貸的大幅減少導致美國經濟陷入大衰退。彭文生講到，在政策性金融的支撐下，我國信貸沒有塌方，今年M2增長甚至有所加快。關於房地產行業新增貸款占各項貸款增量的比例，雖然在2019年之前超過40%，在2022年第二季度降至10%，但這種情況沒有演變為係統性風險或危機，原因是同期政策性金融貸款大幅擴張。除此之外，基建、製造、普惠、綠色這四項政策性金融，2019年占整體新增信貸的比例隻有30%左右，2022年已超過60%。可以見得，政策性金融在穩經濟，尤其在房地產下行調整過程中穩經濟起到了重要的作用。總體來講，過去三年中國的財政支持是比較溫和的。麵對疫後經濟如何複蘇，彭文生認為中國2023年非典型經濟複蘇的動能來自兩個方麵：首先，疫情防控措施的優化。這種優化既促進供給又促進需求，經濟自主的動能改善，這一點非常重要。疫情防控優化會有一兩個月的過渡期，可能對經濟活動帶來一些擾動，但是大的方向很清楚。一旦我們達到群體免疫，經濟活動會逐漸恢複正常。從這方麵來看，疫情防控措施優化既促進實體經濟的複蘇，又促進內生的貨幣增長。隨著經濟活動的恢複，對信貸的需求就會上升。第二個動能是財政擴張。中央經濟工作會議定調明年要穩增長，財政擴張是個重要的方麵，尤其是財政直達消費。針對疫情受到影響和衝擊的人群和地區，進行財政補貼，直達消費力度增加。另外，政策性金融擴張也是財政擴張的一個體現，這些都會增加所謂外生貨幣的增長。從資產配置的角度來看，人們對未來預期的改善將降低安全資產需求，支撐風險資產價格。這是因為信貸和財政擴張會導致貨幣擴張，而多餘的貨幣必然會追求風險資產。總結看，明年中國經濟複蘇，風險資產、股票市場表現將得到支撐，這是我們預計中國未來一年的發展態勢。"